一個資本荒漠行業(yè)的未來發(fā)展之路

民用離心泵擁有千億市場，但由于行業(yè)競爭激烈，幾千家小微企業(yè)在無償使用別人的專利技術來仿造產(chǎn)品，使用不規(guī)范的財務核算體系去報稅、繳稅，工廠運營長期達不到環(huán)境保護標準或基本勞工標準等，然后再運用這些“不當成本優(yōu)勢”去沖擊市場的價格體系，使得這個行業(yè)成了資本荒漠，一聽到“泵”就想到了民用離心泵，資本一臉嫌棄的連連擺手。

民用離心泵有四家老牌上市公司，分別是新界泵業(yè)、東音股份、中金環(huán)境和利歐股份，這四家成了資本荒漠的典型受害者，要么賣殼套現(xiàn)走人，要么收購轉(zhuǎn)型干別的主業(yè)。

新界泵業(yè)上市之初也曾有過快速成長期，不過從2014年開始，新界泵業(yè)的業(yè)績就乏善可陳了。營業(yè)收入一直徘徊在10多億左右，凈利潤在1--2億元之間附近波動。這樣的成績單，顯然難以滿足要求成長的資本市場，股價自然是一潭死水，大股東許家已經(jīng)不愿意等下去了，那就只好賣殼。新界泵業(yè)連續(xù)兩次賣殼，第一次和傳音控股的交易失敗后，第二次終于如愿以償?shù)馁u殼給了天山鋁業(yè)。

同樣賣殼的還有東音股份，和新界泵業(yè)如出一轍，營收常年在十億以下，毫無成長性，大股東只好賣殼給羅欣藥業(yè)，套現(xiàn)走人。

與新界泵業(yè)同處一地的利歐股份，其水泵產(chǎn)業(yè)也同樣如此。營收達到15億天花板后，長期徘徊不前，在水泵產(chǎn)業(yè)增發(fā)乏力的背景下，利歐股份開始跨界轉(zhuǎn)型。2014年，公司收購了上海漫酷、上海氬氪和琥珀傳播等3家數(shù)字營銷公司。利歐股份自此從制造業(yè)進入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。由于重組后增加數(shù)字營銷板塊，利歐股份整體營收入得到了增長。市值增長主要靠數(shù)字營銷概念來推動，近幾年利歐股份的泵業(yè)（民用泵+工業(yè)泵）營業(yè)收入勉強到了20億的臨界點，但因為民用泵占比過高增長乏力，價格戰(zhàn)越演越烈，泵業(yè)這塊資產(chǎn)成了市值增長的拖油瓶。

中金環(huán)境前身是南方泵業(yè)，這家公司原本是浙江余杭從事各種水泵制造的上市公司。在主業(yè)增長乏力的背景下，為了尋找增長點，公司于2015年啟動重組，收購金山環(huán)保100%股權，介入環(huán)保行業(yè)，隨后又更名為中金環(huán)境。2018年，原實際控制人沈金浩索性脫手了，將股權轉(zhuǎn)讓給無錫市國資委，套現(xiàn)走人，中金環(huán)境股價也是每況愈下。

以上四家老牌水泵類上市公司，東音股份和新界泵業(yè)在絕望后賣殼，徹底退出了資本市場。利歐股份和中金環(huán)境對水泵類主業(yè)的持續(xù)做大做強喪失信心，跨界到了數(shù)字營銷和環(huán)保板塊。這一切的癥結(jié)都在于這四家主營的水泵都屬于民用離心泵（污水泵、潛水泵、臥式立式泵、管道泵等等），產(chǎn)品技術含量低同質(zhì)化嚴重，市場分散競爭激烈，主營收入都在20億以下，長期無法突破天花板，最后形成內(nèi)卷。

以新界泵業(yè)和利歐股份所在的浙江溫嶺為例，泵與電機產(chǎn)業(yè)絕對是“明星”——數(shù)千個品種，大大小小3000多家泵企業(yè)，溫嶺百億產(chǎn)業(yè)集群之首，從業(yè)人員10萬人以上，國內(nèi)市場占有率60%以上，但是在全世界十大品牌的占比上溫嶺一個都沒有。從這里我們就能看出，民用離心泵成了資本荒漠，唯恐避之而不及。整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)趨向成熟，未來民用離心泵將進入了一個洗牌的過程，優(yōu)勝劣汰在所難免，但是份額的集中是一個緩慢的過程，包括大股東在內(nèi)的很多人都不愿意熬下去了。

凌霄泵業(yè)、大元泵業(yè)是兩家新進入資本市場的泵類企業(yè)，雙方的主營有很大差別，凌霄泵業(yè)主營塑料衛(wèi)浴泵、不銹鋼泵和通用泵。全部都屬于民用離心泵，通用泵競爭最激烈毛利潤最低，不銹鋼泵因為開發(fā)早，背靠本土廣東市場毛利潤較高，但今年溫嶺各家企業(yè)蜂擁而入（大元泵業(yè)溫嶺本部今年就開發(fā)了全系列不銹鋼泵），未來市場競爭趨向激烈，整體天花板較低。塑料衛(wèi)浴泵整體競爭不激烈，屬于和下游大客戶高度綁定的先發(fā)壟斷，隨著下游產(chǎn)品的銷售擴大，后續(xù)整體還有很大發(fā)展。

大元泵業(yè)主營民用離心泵(溫嶺本部）和子公司合肥新滬的熱水循環(huán)屏蔽泵、工業(yè)級屏蔽泵（化工屏蔽泵和燃料電池液冷泵等），工業(yè)級屏蔽泵長期依賴跨國企業(yè)，屬于技術密集型的高端制造業(yè)，合肥新滬的競爭對手主要是歐美日跨國企業(yè)。熱水循環(huán)屏蔽泵市場基本形成了2家寡頭壟斷（丹麥格蘭富和合肥新滬），熱水循環(huán)屏蔽泵天花板極高，下游壁掛爐、熱水器、洗碗機等等產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展，不斷創(chuàng)造出熱水循環(huán)屏蔽泵全新的應用市場。在屏蔽泵板塊，大元泵業(yè)全資子公司合肥新滬已經(jīng)拉開與傳統(tǒng)競爭對手的產(chǎn)品層次與競爭差距，國內(nèi)屬于一家獨大。

這兩家就看誰能做出有效增長，他們能否突破年營收20億元的天花板，只能拭目以待。

可能大家很疑惑，A股這么多企業(yè)，我為何要在“泵”這個資本黑洞板塊里探索呢，我只能說大元泵業(yè)是此“泵”非彼“泵”，民用離心泵是資本荒漠，工業(yè)屏蔽泵可能是未來的資本盛宴。

來源怒：小云度娛樂 搜狐新聞