? ? 雖然10月份的房地產(chǎn)投資有微幅反彈、固投增速放緩減弱；然消費、規(guī)模工業(yè)增加值等主要指標均增長繼續(xù)放緩，整體看10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次低于預期，顯示國內(nèi)消費需求依然不足的現(xiàn)狀。對鋼鐵行業(yè)而言，將在很大程度上繼續(xù)遏制下游鋼材需求的釋放量，繼續(xù)形成利空影響。

? ? 10月經(jīng)濟增長低于預期，鋼鐵需求仍在降低

? ? 11月13日下午，國家統(tǒng)計局發(fā)布房地產(chǎn)、零售、工業(yè)增加值、固投等方面的經(jīng)濟指標，總體低于此前市場預期，說明我國仍然面臨較大的經(jīng)濟下行壓力，在結(jié)合此前月初發(fā)布的CPI、PPI指數(shù)數(shù)據(jù)，后期國家繼續(xù)出臺適當?shù)姆€(wěn)增長政策措施的空間和必要性都較大。

? ? 受到國內(nèi)經(jīng)濟增長繼續(xù)下行壓力的影響，10月份我國鋼鐵消費能力依然偏低，除基建工程項目對線螺等建筑鋼材需求較為穩(wěn)定外，制造行業(yè)對相關(guān)鋼材的需求情況并不理想，仍舊深陷產(chǎn)能過剩泥潭難以自拔。鋼材市場終端采購多以分散型按需購入為主要操作模式，市場在同質(zhì)化競爭關(guān)系下，成交時降價吸引訂單的情況比較多。

? ? 好的表現(xiàn)在于，房地產(chǎn)市場在政策松綁之后銷售小幅好轉(zhuǎn)，但整個房地產(chǎn)行業(yè)投資增速仍在放緩通道；且家電、汽車等制造業(yè)領(lǐng)域消費也在繼續(xù)放緩；基建雖然在好轉(zhuǎn)，然仍舊無法抵消房地產(chǎn)疲軟帶來的對鋼鐵需求減弱的幅度。

? ? 年內(nèi)難以繼續(xù)出臺穩(wěn)增長措施，基建投資加碼不足以拉動鋼鐵需求釋放

? ? 雖然數(shù)據(jù)顯示10月份的國內(nèi)經(jīng)濟不如預期，且十一月份因為重大會議采取的限產(chǎn)措施對經(jīng)濟增長帶來一定的影響，預計進一步走弱；但市場機構(gòu)多認為，當前經(jīng)濟增速尚且在國家容忍范圍內(nèi)；未來重心仍在深化改革、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面，預計2015年中央還將繼續(xù)主動下調(diào)經(jīng)濟增速，因此年內(nèi)不太可能加碼出臺更多的經(jīng)濟刺激措施。

? ? 包括鐵路建設(shè)在內(nèi)的基建類穩(wěn)增長措施正在快速發(fā)力；但由于冬季已至，北方地區(qū)戶外多在0度以下，戶外施工項目趨于停滯，將大大的對基建投資回升幅度打折扣，對于鋼鐵行業(yè)的需求不足影響較大。

? ? 11月份鋼鐵行業(yè)情緒大幅下降，市場信心明顯不足。普氏能源報告表示11月中國鋼鐵情緒指數(shù)大幅下跌12.5至25.61點，為歷史最低水平，APEC會議限產(chǎn)、終端需求回落、出口大幅下降導致市場情緒普遍下降。預計后期在經(jīng)濟疲軟、季節(jié)性淡季、出口回落等因素疊加的負面影響下，年內(nèi)我國鋼鐵需求還將繼續(xù)下降，且市場對明年預期減弱，常規(guī)鋼材冬儲也難以實現(xiàn)，后期鋼價易跌難漲將是大概率事件。（文/孟城祥）

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