???市場去庫存：鋼材社會庫存連降25周，降速收窄至個位數(shù)

疲軟的終端需求、不斷萎靡的市場信心，謹慎拿貨的市場中間商；造就了當下鋼材市場雖能維持去庫存，但整體卻處于半死不活的狀態(tài)；掙扎還能維持到什么時候，且看資金風云。

（圖1）國內鋼材社會庫存下降至1258.5萬噸

? ? 我國鋼材市場社會庫存延續(xù)25連降，隨著鋼廠資源到貨量增加，以及終端成交繼續(xù)疲軟，因此鋼材市場去庫存雖然還在持續(xù)，但降速已經(jīng)收窄至個位數(shù)。據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)（www.gtxh.com）庫存統(tǒng)計顯示，截止8月22日（上周五），重點城市的五大品種（螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板）鋼材社會庫存總量為1250.15萬噸，周環(huán)比降8.35萬噸，降速明顯收窄。（見下表一）。

線螺、冷熱軋等主流品種鋼材社會庫存詳細漲跌情況（表一）

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? ? 線螺等建筑鋼材品種消化受到明顯的限制，線材庫存甚至不跌反增，螺紋鋼庫存降速相比此前而言，幾乎可以忽略不計；板材市場去庫存也無明顯變化。中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析指出，一方面是下游終端采購按需為主，相對謹慎，消化動力略顯不足；另一個方面則是隨著鋼廠擴大讓利幅度、加速向市場出貨，鋼貿商缺貨現(xiàn)象得到一定的改善。旺季將至，現(xiàn)貨市場或繼續(xù)開啟小范圍補庫存操作。

螺紋鋼庫存降速提升華中、華南、西北地區(qū)螺紋鋼庫存減少8.09萬噸，其中南寧、廣州去庫存相對明顯；華東等其他地區(qū)螺紋鋼庫存增加4.42萬噸。

線材庫存重歸降速華東、西北、東北地區(qū)線材庫存小幅下降2.01萬噸，華南等其他區(qū)域線材庫存增加3.15萬噸。

熱軋庫存下降趨緩西南、華北、西北、東北地區(qū)熱軋庫存減少2.61萬噸；華南等其他地區(qū)熱軋庫存增加1.58萬噸。

中厚板去庫存速度保持穩(wěn)定除華南地區(qū)中厚板庫存不變外，華東等其他地區(qū)中厚板庫存均減少3.98萬噸。

冷軋庫存降速減緩華中、西南、地區(qū)冷軋庫存減少0.51萬噸，華東、華南其他地區(qū)中厚板庫存增加0.48萬噸。

? ? 市場供需關系：維持微弱平衡，短期內難有明顯變化

? ? 當前鋼材市場的需求基本面一直較為疲軟，淡季特征十分明顯；就短期來看，高溫多雨氣候性影響真實需求釋放仍在干預；同時下游穩(wěn)增長項目仍舊面臨融資困境，雖然從8月份銀行信貸投放規(guī)模來看相對7月有明顯的增長，但對于近期的開工增加影響有限。

? ? 而隨著鋼企生產計劃回升、鋼廠內部庫存再次增加；各主流鋼廠加大了“以價換量”的操作，現(xiàn)貨市場資源到貨量有所增加，不過鋼貿商多以自有資金在運營，因此即便有刺激，但拿貨量仍偏低；與此同時同時，最近中鋼協(xié)發(fā)出倡議，建議鋼貿商要嚴守“不給錢不發(fā)貨”底線，這將在一定程度上進一步限制。與此同時，雖然數(shù)據(jù)顯示今年上半年我國鋼鐵投資下降7%，顯示以往的高速投資已經(jīng)得到遏制，然高達11.4億噸產能，以及重點區(qū)域高達94%的開工率均在顯示，短期內產能、產量過剩現(xiàn)象仍將存在。

? ? 綜上所述，月底終端需求改善的可能性不大，多數(shù)按需采購，觀望為主；而上游鋼廠則在加速讓利出貨，因此資源到貨量還會增加，總體將呈現(xiàn)弱勢平穩(wěn)格局，本身不會對鋼價形成太大的壓力；不過月底資金壓力來襲，鋼貿商主動降價套現(xiàn)行為下，可能會吸引些許終端需求的出現(xiàn)；總的來看，本周國內鋼材市場將呈現(xiàn)“鋼價跌勢放大，去庫存小幅回升”之勢。中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)?孟城祥