8月9日晚，中來股份（300393）發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人林建偉、張育政經(jīng)與貴州烏江能源投資有限公司協(xié)商一致，雙方?jīng)Q定終止2020年6月18日簽署的《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》及《股份表決權(quán)委托協(xié)議》。

與此同時，中來股份發(fā)布了另一份重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬與杭鍋股份（002534）進(jìn)行戰(zhàn)略合作，引入其為新的戰(zhàn)略投資者，屆時公司控股股東將由林建偉、張育政變更為杭鍋股份，實(shí)際控制人變更為王水福、陳夏鑫及謝水琴。

與烏江能源終止合作

對于終止與烏江能源戰(zhàn)略合作的原因，中來股份解釋稱，公司與烏江能源在業(yè)務(wù)經(jīng)營和發(fā)展等方面進(jìn)行了全面深入的溝通交流，雙方非常認(rèn)同并看好中來股份在光伏產(chǎn)業(yè)中的發(fā)展前景，但未來在光伏產(chǎn)業(yè)上投資的時間進(jìn)度、節(jié)奏、投資規(guī)模及經(jīng)營管理方式上未達(dá)成一致，鑒于雙方在業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)期與原設(shè)想上存在偏差，因此雙方?jīng)Q定終止此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。

同時，中來股份表示，本次協(xié)議解除后，雙方不存在任何爭議或糾紛，不存在違約情形，互不承擔(dān)違約責(zé)任、賠償損失，互不支付任何費(fèi)用。交易終止不會對公司業(yè)績及生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，也不會對公司今后戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)帶來實(shí)質(zhì)性障礙。

此次中來股份與杭鍋股份牽手之后，在戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的影響之下，公司未來發(fā)展前景值得關(guān)注。

新戰(zhàn)投有利戰(zhàn)略協(xié)同

資料顯示，杭鍋股份作為西子電梯集團(tuán)旗下核心企業(yè)，主營傳統(tǒng)能源設(shè)備，一直關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過參股浙江中控太陽能技術(shù)有限公司，已經(jīng)掌握了光熱發(fā)電及儲能核心技術(shù)，并通過青海德令哈光熱電站等項(xiàng)目得到應(yīng)用。

中來股份是國內(nèi)最早從事N型高效電池研發(fā)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)，目前擁有2.1GW產(chǎn)能，產(chǎn)品已經(jīng)在國內(nèi)領(lǐng)跑基地、中東光伏項(xiàng)目得到大規(guī)模應(yīng)用。在光伏電池封裝領(lǐng)域，中來股份處于細(xì)分市場的頂部地位。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，中來股份歸母凈資產(chǎn)為36.58億元，為杭鍋股份凈資產(chǎn)的111.24%；2020年一季度，中來股份實(shí)現(xiàn)營收4.62億元，為杭鍋股份營業(yè)收入的49.97%。

杭鍋股份公告稱，本次交易有利于擴(kuò)大公司資產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步改善財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。同時，公司已將新能源定為未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，與中來股份在新能源尤其是光伏行業(yè)的主要業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展。此次合作雙方將有效整合各自優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的產(chǎn)業(yè)整合，助力公司成為世界一流的清潔能源解決方案提供商，實(shí)現(xiàn)公司跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

中來股份引入新戰(zhàn)略方之后，將借助資本力量，解決公司實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押率偏高的問題。同時，雙方此次牽手將有效整合各自優(yōu)勢，杭鍋股份涉足光熱新能源業(yè)務(wù)后，通過對光伏新能源產(chǎn)業(yè)的切入，未來有望發(fā)揮自身優(yōu)勢，在新能源設(shè)備制造、新能源工程承接、新能源新技術(shù)開發(fā)、新能源投資布局等方面穩(wěn)步推進(jìn)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，與中來股份在新能源尤其是光伏行業(yè)的主要業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展。

新協(xié)議上調(diào)轉(zhuǎn)讓價(jià)格

對比中來引入烏江能源和杭鍋股份前后兩份轉(zhuǎn)讓方案，方案架構(gòu)本身并未發(fā)生重大變化，都是分兩次轉(zhuǎn)讓完成。值得關(guān)注的是，杭鍋股份此次的第一次收購價(jià)格做了一定比例的調(diào)整，第一次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格從原先的7.9167元/股上升至9.9元/股。但是原烏江的轉(zhuǎn)讓方案中，烏江能源在二次轉(zhuǎn)讓后，還有借款條款，借款給原實(shí)控人3億，期限為3年，到期一次還本付息，而與杭鍋股份重組方案未涉及后續(xù)借款方案。

本次轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，雙方對董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)的提名方案與上一次有所變化，董事會成員中，受讓方提名人數(shù)由原先的4人增加至5人，林建偉的提名人數(shù)則由3人下降至2人。監(jiān)事會成員中，受讓方提名人數(shù)均為2人，兩份協(xié)議中，總經(jīng)理均由林建偉提名，財(cái)務(wù)總監(jiān)均由受讓方提名。

此外，此次杭鍋股份的轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確了未來將通過二級市場和大宗交易以不高于12元/股的價(jià)格增持不少于3億元，顯示出杭鍋股份對于雙方戰(zhàn)略合作的前景更為看好。

業(yè)內(nèi)人士表示，一般來說上市公司控股權(quán)的收購都會有一部分溢價(jià)，與此前烏江協(xié)議轉(zhuǎn)讓相比，中來股份與杭鍋股份的重組方案更具市場化特征。對于光伏這樣一個充分竟?fàn)幍漠a(chǎn)業(yè)來說，市場化靈活機(jī)制和強(qiáng)大的資源整合能力都將是保障企業(yè)做大做強(qiáng)不可或缺的前提條件。

本文來源：證券時報(bào)，上海證券報(bào)，中國證券網(wǎng)